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　　在日前發(fā)布的***新一期《中國貨幣政策執行報告》中，央行表示，將綜合運用數量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀(guān)審慎政策框架，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現貨幣信貸和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)。

　　央行在2月8日晚間發(fā)布了2013年四季度貨幣政策執行報告。在保持“穩健的貨幣政策”主基調下，央行對于流動(dòng)性管理的措辭與2013年三季度報告中的“加強流動(dòng)性總閘門(mén)的調節作用，引導貨幣信貸及社會(huì )融資規模平穩適度增長(cháng)”有所不同。

　　此前，由于央行在春節前大幅度釋放短期流動(dòng)性，引發(fā)市場(chǎng)對政策面進(jìn)一步放松的預期。但多數機構判斷，只有當增長(cháng)速度再次明顯下滑時(shí)，政策穩增長(cháng)才會(huì )加碼，二季度末是微調的可能時(shí)點(diǎn)。

　　央行在報告中表示，繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，堅持“總量穩定、結構優(yōu)化”的取向，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的前瞻性、針對性、協(xié)同性，統籌穩增長(cháng)、調結構、促改革和防風(fēng)險，適時(shí)適度預調微調，繼續為結構調整和轉型升級創(chuàng )造穩定的貨幣金融環(huán)境。同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，改善和優(yōu)化融資結構和信貸結構。

　　央行稱(chēng)，將繼續根據國際收支和流動(dòng)性供需形勢，合理運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動(dòng)性調節等工具組合，管理和調節好銀行體系流動(dòng)性，加強與市場(chǎng)和公眾溝通，穩定預期，促進(jìn)市場(chǎng)利率平穩運行。

　　中信建投認為，增長(cháng)下行觸及底線(xiàn)、風(fēng)險暴露超出可控范圍、外部沖擊發(fā)生，是政策調整的動(dòng)因。二季度末，是政策微調的可能時(shí)點(diǎn)。中信建投分析師王洋(微博)認為，貨幣政策中期的中性偏緊將轉向階段性的中性偏松，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性，降準作為備選以對沖外匯占款不足和可能的外部沖擊，通過(guò)流動(dòng)性管理引導資金價(jià)格平穩有降；通過(guò)干預匯市防范資金大規模進(jìn)出的風(fēng)險，減少資金套利和熱錢(qián)沖擊，引導和穩定人民幣匯率。

　　光大證券判斷，當經(jīng)濟增長(cháng)速度再次明顯下滑時(shí)，穩增長(cháng)政策的再次加碼是必然的。不過(guò)，考慮到春節效應對宏觀(guān)數據以及宏觀(guān)決策的干擾，穩增長(cháng)政策恐怕不會(huì )馬上出臺。